金年会金字招牌水泥：产能置换新规发布，行业供需格局加速向好。本周全国水泥价格保持上涨，南方地区仍处于旺季，企业推涨动力较强。供给方面，本周全国范围内熟料产线停窑率较上周小幅下降，进入11月大部分北方地区将进入停窑阶段，预计后续全国熟料供给将大幅缩减。需求方面，受气温和季节影响，本周大部分区域需求有所下降。短期来看，市场整体需求将逐渐走弱，预计水泥价格保持平稳；中长期来看，专项债券加速发行有望推动形成更多实物工作量，带动后续水泥需求的恢复，此外，新版水泥玻璃行业产能置换办法发布，叠加水泥行业碳排放工作的加速推进，有望加快行业落后产能出清，利好龙头企业。

　　消费建材：政策带动地产逐步企稳，消费建材需求有望恢复。随着一揽子房地产政策的推出和落实，房地产市场出现积极变化，商品房销售有所改善，预计后续地产市场将继续回暖，带动消费建材需求的恢复；此外，旧房改造需求有望在政策支持下加速释放，消费建材在旧改市场的需求快速提升。近年消费建材龙头企业根据市场需求不断的调整销售策略，优化产品结构，加速渠道下沉，零售业务规模持续扩大，龙头企业市占率有望不断提升。建议关注政策推进进度及商品房销售情况。

　　玻璃纤维：粗纱、电子纱价格稳定运行，中长期前景广阔。粗纱方面，本周粗纱价格暂稳，终端需求释放有限，中游提货偏谨慎，部分冷修产线近期点火复产，行业供给有所增加，市场观望情绪较重。预计短期需求恢复有限，中长期以热塑、风电纱市场需求为主，叠加粗纱在光伏边框新场景的应用，预计粗纱价格有上涨空间。电子纱方面，本周电子纱价格趋稳，需求较稳定。预计短期电子纱价格稳定运行，中长期随着传统旺季的来临，终端订单有望增加，电子纱需求有望逐步回暖，价格有提升空间。看好玻璃纤维中长期发展前景建筑材料。

　　浮法玻璃：价格较明显上涨，行业供给出现积极变化。本周浮法玻璃价格较明显上涨。需求端，本周浮法玻璃刚需有所支撑，整体加工厂开工率较好，市场交投氛围较好。供给方面，本周行业产能小幅减少，周内冷修停产产线条。后续来看，年底赶工需求有望带动部分浮法玻璃需求恢复，终端需求或将逐步释放，中下游短期内仍以消化库存为主；此外，随着水泥玻璃行业产能置换新规的发布，行业供给出现积极变化，落后产能有望淘汰，供需格局逐步向好。建议关注下游需求变动情况及行业供给情况。

　　投资建议：消费建材：推荐受益于地产政策推进下需求有望恢复、具备产品品质优势及品牌优势的行业龙头北新建材(000786.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、公元股份(002641.SZ)。水泥：推荐受益于基建发力带动需求恢复、水泥价格提涨的华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ),关注海螺水泥(600585.SH)。玻璃纤维：推荐产能逐步扩张、高端产品占比提升的中国巨石(600176.SH)。玻璃：建议关注多业务布局的龙头企业旗滨集团(601636.SH)、凯盛新能(600876.SH)。

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策推进不及预期的风险。